Investing.com – Negli ultimi giorni il mercato ha subito una forte correzione in seguito al risultato delle elezioni parlamentari europee, perdendo oltre il 5%. In particolare, la decisione del presidente francese di indire elezioni anticipate il 30 giugno ha innescato un importante risk off.
In questo contesto, commenta Andrea Randone, head of Mid Small Cap Research di Intermonte, “le società a media/piccola capitalizzazione hanno registrato una performance meno negativa rispetto a quelle a grande capitalizzazione, essendo percepite come meno direttamente esposte al rischio politico”.
In effetti, guardando al rendimento dell’ultimo mese, l'indice FTSE Italy Mid-Cap ha segnato un -3,8% (prezzi al 14 giugno 2024) sovraperformando il Ftse Mib del 3%, mentre l'indice FTSE Italy Small Caps (-4,7%) ha registrato una performance del 2,1% superiore rispetto al mercato.
Per quanto riguarda poi la liquidità, il quadre rimane difficile per le società a piccola e media capitalizzazione, ma il manager vede alcuni segnali di miglioramento. “Osservando l'andamento degli indici ufficiali italiani – argomenta -, notiamo che la liquidità delle large cap nell'ultimo mese (misurata moltiplicando i volumi medi per i prezzi medi in un determinato periodo) è superiore del 33,6% rispetto allo stesso periodo di un anno fa ed è in crescita del 20,7% su base annua. Il quadro è simile per le mid/small cap: nello specifico, la liquidità per le mid cap è aumentata del 20,6% su base annua, mentre per le small cap è in aumento del 15,6% su base annua. In particolare, la liquidità è rimasta abbastanza positiva nell'ultimo mese, grazie anche a un facile confronto”, ha sottolineato Randone.
Previsioni sugli eps riviste al rialzo
Anche dalle previsioni sugli eps arrivano segnali promettenti. Da inizio 2024, infatti, Intermonte ha attuato una revisione del -2,2%/-1,8% delle stime sugli utili per azione per il 2024/2025, ma concentrandosi sulla copertura delle mid/small cap, la riduzione per lo stesso periodo è del -1,3%/-2,1%.
“In particolare – precisa l’esperto -, la revisione delle stime sulle large cap è stata leggermente positiva nell'ultimo mese (+0,1%/+0,4% sugli EPS 2024/25); le stesse metriche sono rimaste invariate per la nostra copertura mid cap, mentre sono state riviste in positivo per la nostra copertura small cap (+0,4%/+0,6%)”.
Più nel dettaglio, rispetto a fine 2023, Intermonte ha rivisto al rialzo le stime sugli eps di 10 mid e small cap:
- Seri Industrial (BIT:SERK): 42.6%
- Italian Exhibition Group (BIT:IEG): 27.6%
- Saras (BIT:SRS): 26.7%
- TXT E-Solutions (BIT:TXTS): 25.7%
- Maire Tecnimont (BIT:MTCM): 24%
- Anima Holding (BIT:ANIM): 19.7%
- Emak (BIT:EM): 14.7%
- Intred (BIT:INTD): 13.3%
- Greenthesis (BIT:GTHS): 10.0%
- Webuild (BIT:WBD): 9,9%
Al contrario, la Sim ha provveduto a tagliare le previsioni sugli eps di 6 società del comparto:
- Talea Group (BIT:TALEA): -247.8%
- Tesmec (BIT:TES): -135.8%
- Elica (BIT:ELC): -61.2%
- Salvatore Ferragamo (BIT:SFER): -59.1%
- Abitare In (BIT:ABIT): -58.7%
- Datalogic (BIT:DAL): -53.8%
L’esperto rivela di preferire i titoli con un basso livello di indebitamento, una buona generazione di cassa e un'esposizione a solidi trend internazionali. “Ancora una volta – spiega Randone -, riteniamo che il sottogruppo dei “digital enablers” possa beneficiare di prospettive piuttosto resilienti”.
Infine, tra i segnali positivi per l’analista c’è anche il lavoro del governo italiano sul fondo di investimento sostenuto dallo Stato (tramite CDP) “che potrebbe ravvivare l’interesse per la liquidità delle quotate a piccola e media capitalizzazione”.
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