- Le azioni statunitensi hanno subito le perdite peggiori dal 2008
- Il mercato potrebbe salire nel 2023 se la Fed rallenterà i rialzi dei tassi e le tensioni geopolitiche si calmeranno
- Ma non aspettatevi che i tassi di interesse tornino vicino allo zero
C’è molto da dire sui mercati finanziari nel 2022. Ad esempio:
- Che sollievo
- Poteva andare peggio, come nel 2008
- Molte persone molto intelligenti hanno sbagliato completamente il mercato
Il che lascia la domanda: Cosa succederà dopo?
Se sperate in un rimbalzo rapido, la storia non offre molte speranze, tranne forse la ripresa del 2020 dopo il primo shock della pandemia di COVID-19.
Perdite così consistenti come quelle subite dalle azioni nel 2022, iniziate a gennaio e proseguite con qualche ripresa, richiedono solitamente mesi di recupero.
La crisi delle Dot.Com, iniziata nella primavera del 2000, ha toccato il fondo solo nell’ottobre 2002, in parte a causa del trauma degli attacchi terroristici dell’11 settembre 2001.
La crisi finanziaria del 2008 è iniziata quando le azioni hanno raggiunto il massimo nell’ottobre 2007, quando l’indice S&P 500 ha toccato un massimo di chiusura di 1.565,15. L’indice, e le azioni in generale, sono scese del 56,8% in 16 mesi, fino a toccare il minio nel marzo 2009. Ci sono voluti altri quattro anni perché l’indice S&P 500 tornasse a 1.565.
Il danno nel 2022 è stato questo:
- L’S&P 500 è crollato del 19,44% nell’anno, con solo 141 titoli in guadagno.
- Il Dow Jones Industrial Average è sceso dell’8,78%. Solo dieci titoli hanno chiuso l’anno in rialzo.
- Il NASDAQ Composite è sceso del 33,1%.
- L’indice Nasdaq 100, che tiene conto dei maggiori titoli del Nasdaq, è sceso del 33%, con solo 24 titoli in rialzo.
Si può incolpare o applaudire la Federal Reserve per gran parte del crollo. Ma anche la guerra tra Ucraina e Russia ha contribuito in modo determinante.
La guerra ha esacerbato l’inflazione globale, poiché i paesi OPEC e la Russia si sono uniti per spingere i prezzi del petrolio fino a 130 dollari al barile nella prima metà del 2022. I prezzi della benzina statunitense hanno superato i 5 dollari al gallone a giugno, prima di scendere a circa 3,20 dollari il 31 dicembre.
Nel novembre 2021, la Fed ha dichiarato che avrebbe alzato i tassi sicuramente per tutto il 2022, forse più a lungo. L’obiettivo sarebbe stato quello di riportare l’inflazione USA dal 9% al 2% annuo. Il primo aumento dei tassi è avvenuto a marzo e la Fed ha spostato i tassi di riferimento sui federal funds sette volte nel corso dell’anno, passando dallo 0% allo 0,25% al 4,25% al 4,5% nella riunione di dicembre 2022.
Si prevede che la banca centrale aumenterà il tasso dei Fed funds al 4,75%-5% il 1° febbraio. Alcuni funzionari della Fed prevedono che il tasso raggiunga il 5,1% quest’anno, forse di più, prima di ridurlo nel 2024.
Il 2022 è stato tutto all’insegna dell’energia
Gli investitori sembrano volere una crescita decente, profitti reali (anziché una semplice crescita dei ricavi) e dividendi.
Gli energetici fanno al caso loro. Degli 11 settori dell’S&P 500 nel 2002, l’energia è stato l’unico vincitore, con una crescita del 59,1%. Nove dei 10 principali vincitori dell’S&P 500 nel 2022 erano legati al settore petrolifero e del gas, guidati da Occidental Petroleum (NYSE:OXY), in crescita del 117%, e Hess Corporation (NYSE:HES), in crescita del 92%. La Exxon Mobil (NYSE:XOM) ha fatto un balzo dell’80,3%, mentre la Chevron (NYSE:CVX) è stata la migliore performer del Dow, con un misero 53% .
Gli utili dichiarati sono stati ottimi. I flussi di cassa sono stati migliori. E hanno pagato dividendi e/o acquistato azioni.
La guerra Ucraina-Russia e le speranze di una riapertura dell’economia cinese hanno rafforzato le previsioni.
I titoli dei servizi di pubblica utilità, della sanità e dei beni di consumo hanno subito piccole perdite perché gli investitori volevano titoli con ricavi, utili e dividendi consistenti.
Un vincitore interessante: Campbell Soup (NYSE:CPB), fondata nel 1869. Le azioni hanno registrato un aumento del 5,6% a dicembre, il decimo migliore tra i titoli dello S&P 500 per il mese. Il guadagno annuale è stato modesto, pari al 4,1%. Ma è stato un ottimo risultato se paragonato a quello che è successo nella Tech Land o nei titoli legati al settore tecnologico.
E Warren Buffett, spesso deriso ed etichettato come un vecchio (in realtà ha 92 anni). La sua Berkshire Hathaway (NYSE:BRKb) ha registrato un leggero calo a dicembre, è vero. Ma la Berkshire è salita del 15,7% nel quarto trimestre e ha chiuso il 2022 con un guadagno del 3,3%.
L’assistenza sanitaria è in piena espansione con l’invecchiamento della popolazione nei paesi sviluppati. Merck & Company (NYSE:MRK) e Amgen (NASDAQ:AMGN) hanno registrato la seconda e la quarta migliore performance sul Dow industrials, con un aumento rispettivamente del 44,8% e del 16,7%.
La grande carneficina si è verificata nei settori tecnologici e affini, nelle giovani aziende biotecnologiche e nelle società di software appena avviate. Le offerte pubbliche iniziali sono diminuite.
Tesla (NASDAQ:TSLA) è scesa del 36% a dicembre e del 65% su base annua, il suo peggior anno come società pubblica, poiché gli investitori temono che il mercato dei veicoli elettrici non cresca così rapidamente come sperato. Inoltre, si teme che l’amministratore delegato Elon Musk sia troppo preso dai problemi del suo giocattolino da 44 miliardi di dollari: Twitter.
Tesla ha registrato la quinta peggiore performance dell’S&P 500 e l’ottava peggiore tra i titoli dell’indice Nasdaq-100. Due dei rivali di Tesla nel mercato dei veicoli elettrici, Rivian Automotive (NASDAQ:RIVN) e Lucid Group (NASDAQ:LCID), sono stati i peggiori titoli del Nasdaq 100 dell’anno, con un calo rispettivamente dell’82,2% e dell’82,1%.
Tesla ha dichiarato lunedì che le consegne del quarto trimestre sono aumentate del 18% rispetto all’anno precedente, ma leggermente al di sotto delle stime di Wall Street. Le consegne di Tesla si sono attestate a 405.000 veicoli; le previsioni erano di 420.000 consegne. Per tutto il 2022, Tesla ha venduto 1,3 milioni di veicoli, con un aumento del 40% rispetto al 2021, ma senza raggiungere l’obiettivo di crescita del 50%.
Amazon.com (NASDAQ:AMZN) è scesa del 49,6% dopo aver avvertito di dover affrontare venti contrari in tutto il mondo e di aver avviato licenziamenti. La sua capitalizzazione di mercato ha raggiunto 1,88 mila miliardi di dollari nel luglio 2021. La capitalizzazione di mercato al 31 dicembre: 856,9 miliardi di dollari.
La società madre di Facebook, Meta Platforms (NASDAQ:META), ha perso il 64%.
I semiconduttori hanno subito un duro colpo. Nvidia, che alimenta i videogiochi e le enormi banche di computer che gestiscono le criptovalute, è scesa del 50,3% su base annua e del 13,6% solo a dicembre.
Intel (NASDAQ:INTC) è scesa del 12,1% a dicembre, portando il calo del 2022 al 48,7%, il peggiore tra i 30 titoli del Dow.
Neanche i più grandi nomi della tecnologia sono stati risparmiati.
Apple (NASDAQ:AAPL) è scesa del 26,8%. Microsoft (NASDAQ:MSFT) ha perso il 28,7%. La società madre di Google, Alphabet (NASDAQ:GOOGL), ha perso il 38,7%.
E tutti sanno che il mercato delle criptovalute è alle prese con i fallimenti di diversi operatori del settore, tra cui FTX, le accuse di frode e altro ancora. Il Bitcoin ha chiuso il 2022 a 16.549 dollari, con un calo del 3,23% per dicembre, del 64% per l’anno e del 75% rispetto al picco del novembre 2021.
Come potrebbe andare il 2023?
Per quanto negativo sia stato il mercato azionario nel 2022, non è mai sembrato che si sia verificato un grande crollo tale da consentire la formazione di un bottom.
Gli indici di forza relativa delle medie più importanti (Dow, S&P 500, Nasdaq, Nasdaq-100 e Russell 2000) non sono scesi con decisione sotto 30, un livello che i tecnici osservano come segnale di ipervenduto di un mercato o di un titolo.
L’RSI di Tesla è al di sotto di 30 dal 16 dicembre e ha raggiunto quasi il minimo di 16 il 27 dicembre, un segnale di ipercomprato molto forte. Sebbene le azioni abbiano fatto un balzo del 13% negli ultimi tre giorni di contrattazioni, l’RSI di Tesla è ancora inferiore a 30.
La Fed è ancora il grande jolly. La maggior parte degli strategist di Wall Street vede la banca centrale raggiungere un tasso massimo o terminale di poco superiore al 5% nel primo trimestre e poi osservare se i suoi sforzi stanno funzionando.
Quindi, non aspettatevi un grande calo dei tassi quest’anno.
Il fatto è che possono essere necessari da un anno a 18 mesi per avere un quadro completo. La Fed ha mantenuto il tasso sui fed funds tra il 4% e il 6% per sei anni tra il 1994 e il 2000.
Non sappiamo come finirà la guerra tra Ucraina e Russia. Si è trasformata in una vicenda brutale, in cui né l’Ucraina né la Russia sono disposte a cedere. Il rischio è che si espanda in qualcosa di più grave.
Lo stallo Cina-Taiwan continua. La Cina vuole controllare la nazione insulare con la sua forza lavoro altamente istruita e tecnicamente esperta ed espandere il suo controllo in Asia orientale.
I risultati delle elezioni di metà mandato negli Stati Uniti potrebbero generare il caos alla Camera, minacciando la capacità del Congresso di far approvare le leggi. Il rappresentante Kevin McCarthy, R-California, sta lottando per ottenere abbastanza voti per succedere a Nancy Pelosi come Presidente della Camera. I suoi alleati repubblicani stanno promettendo grandi indagini sull’amministrazione Biden e minacciano di interrompere il funzionamento del governo.
Potrebbero essere necessari da tre a sei mesi perché l’economia e i mercati si stabilizzino. Quindi, chi pensa di fare nuovi investimenti farebbe molto bene a pianificare punti di ingresso specifici. Se siete venditori, scegliete il vostro obiettivo e muovetevi quando lo raggiungete.
Nota: L’autore non possiede nessuno dei titoli menzionati nel presente articolo.